산일전기가 최근 석 달 사이에 60%가까이 뛰었다. 도널드 트럼프 미국 대통령 취임 이후 에너지 정책 관련 수혜주로 부각되면서 매수세가 집중되고 있다. 증권가에선 올해 수출 호조로 실적 개선이 기대된다며 목표주가를 줄줄이 올리고 있다.

올해도 호실적 기대…산일전기 60% 급등

지난 6일 산일전기는 0.42% 오른 7만1900원에 거래를 마쳤다. 지난해 7월 상장 당시 4만4900원에 거래를 시작한 뒤 최근 업황이 살아나면서 세 달 사이에 54.62% 뛰었다. 트럼프 대통령이 미국 내 인공지능(AI) 인프라를 확장하는 대규모 '스타게이트' 프로젝트를 발표한 이후 지난 이 주간(1월23일~2월6일) 외국인 유가증권 순매수 7위(약 590억원) 종목에 올랐다.

이 회사는 최근 호실적을 기록하고 있다. 산일전기의 지난해 매출은 3340억, 영업이익은 1095억원으로 전년 대비 각각 55.68%, 134.96% 증가했다. 금융정보업체 애프엔가이드에 따르면 올해 매출은 4342억, 영업이익은 1438억원으로 작년보다 30.01% 31.32% 증가할 전망이다.

美관세 정책으로 '반사이익' 가능성

1987년 설립된 산일전기는 태양광·풍력 발전설비용 변압기 등을 공급하고 있다. 북미 지역 수출이 늘어나면서 변압기 사업이 실적 개선을 이끌고 있다. 현재 미국 내 대형 변압기의 70%가 노후화돼 있어 교체 시기가 다가오고 있다. 변압기 교체 사이클이 시작된 데다 인공지능(AI) 기술의 발달로 데이터센터 전력 수요가 급증하면서 업황이 호황세를 보이고 있다. 산일전기는 미국 제너럴일렉트릭(GE), 일본 TMEIC 등 글로벌 기업을 핵심 고객사로 두고 있다. 지난달 GE 버노바와 420억원어치 변압기 공급계약을 체결했다.

미국이 멕시코와 캐나다에 25% 관세 부과를 예고하면서 반사이익도 기대된다. 김태현 IBK투자증권 연구원은 "미국에서 수입하는 중·저압 변압기 중 멕시코산의 비중이 가장 높다"며 "미국의 25% 관세 부과가 현실화되면 반사이익을 볼 수 있을 것"이라고 판단했다. 산일전기는 관세 우려에 따른 대응책으로 미국 내 공장을 매입한 뒤 한국에서 부품을 공급해 현지에서 조립하는 반안 등을 검토하고 있는 것으로 보인다고 김 연구원은 덧붙였다.

목표가 줄상향..."공장 증설 효과"

올해 하반기 2공장 증설로 생산능력이 확대된다는 점도 긍정적이다. 2공장 완공 이후 생산능
력이 약 7000억원으로 두 배 수준으로 확대될 것으로 전망된다. 지난해 63억7600만원(자기자본 대비 5.06%) 규모의 파생상품 손실에도 주가 상승 동력 충분하다는 게 증권가의 판단이다.

이달 들어 국내 증권사 네 곳이 목표주가를 일제히 올렸다. 평균 목표주가는 8만3200원이다. 안주원 DS투자증권 연구원은 "올해 환율 상승 효과와 거래처 다변화에 따른 외형 성장이 기대된다"며 "지난 1월6개월 보호예수 종료로 오버행 이슈도 해소된 것으로 보인다"고 말했다.

손현정 유안타증권 연구원 역시 "현재 산일전기의 주가는 올해 추정 주당순이익(EPS) 기준 주가수익비율(PER) 18배 수준"이라며 "국내 주요 전력기기 업체인 HD현대일렉트릭, 일진전기, LS ELECTRIC보다 약 20% 저렴하다"고 설명했다.

조아라 기자 [email protected]